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摘要
作为外部环境,经济政策不确定性是否会影响新股定价?本文探讨经济政策不确定性对A股IPO抑价的影响,发现经济政策不确定性与IPO抑价显著负相关;路径分析结果显示经济政策不确定性虽然会降低股票的发行价、带来IPO抑价率的增加,但也会降低投资者对公司的价值认可度,导致IPO抑价降低,且投资者对公司价值认可的作用更大;进一步,企业股权性质、有无风险投资在一定程度上能够调节经济政策不确定性对IPO抑价率的影响,且经济政策不确定性通过影响机构投资者的价值认可而导致的IPO抑价率的降低,较个体投资者的作用更大.因此,政府应考虑政策的连续性,降低不确定性对企业,投资者的负面影响.
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