汇总分析师预测乐观偏差与企业创新投资决策

作者：于雪航; 陈婧; 方军雄

来源：证券市场导报, 2020, (08): 51-59.

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基于2002—2017年沪深A股上市公司数据,本文考察了行业层面汇总分析师预测的乐观程度对企业创新投资决策的影响。研究发现,行业层面汇总分析师预测乐观偏差显著增加了企业创新投资,这种正向影响主要通过缓解了企业融资约束、增加了管理层决策可用信息、激励管理层进行风险投资等机制发生作用。研究表明,行业层面汇总分析师预测显著影响着企业的实际投资,其乐观程度能够激发企业创新,促进企业的长期发展。