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摘要
文章以中国宏观经济数据为观测样本,采用贝叶斯估计的DSGE模型测度了中国的金融周期,并与经济周期和金融摩擦强度进行比较分析。同时又以DSGE模型为基础研究了中国金融周期的驱动因素并评价了不同驱动因素的相对重要性。结果显示,中国的金融周期特征明显并且金融周期是经济周期的领先指标,而且金融周期和金融摩擦强度表现出正相关关系。进一步研究发现驱动中国金融周期的主要因素为投资效率,房地产需求与货币供给。投资效率的降低会导致金融周期紧缩,货币供给增加会导致金融周期扩张。房地产需求的增加会导致金融周期扩张,反之房地产需求的下降会导致金融周期的紧缩。
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单位西南民族大学; 国家统计局
