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摘要
文章基于52个国家1997—2018年的跨国面板数据,运用门槛模型考察了不同金融结构下杠杆率对经济增长的影响。结果显示:不同收入水平国家的金融结构异质性导致杠杆率对经济增长的影响存在显著差异。高收入国家的杠杆率与经济增长之间存在双重门槛效应,即随着金融结构中金融市场发展规模的提高,杠杆率对经济增长的影响呈"倒U"型。中等收入国家的杠杆率对经济增长虽存在正向影响,但不具有门槛效应,且杠杆利用效率的进一步提升受金融市场发展的抑制相对薄弱。因此,对处于中高等收入水平的中国来说,在继续坚持结构性去杠杆的同时,更加注重金融市场的发展与完善并保证金融结构与经济发展相匹配则具有重要的现实意义。
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