本文基于2014～2019年沪深两市上市公司数据，探究企业数字化如何影响投资效率。研究发现，企业数字化提升了投资效率，尤其抑制了过度投资。机制检验发现，业绩波动性在数字化与企业投资效率间起部分中介作用。进一步通过异质性检验发现，相比于国有企业、新兴产业以及经济政策不确定性较小的样本，在非国有企业、非新兴产业以及经济政策不确定性较大的样本中，数字化对企业投资效率的提升作用更大。本研究丰富了数字化与实体融合的相关理论，也为如何优化企业投资行为提供了新的视角。
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