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摘要
选取1998年1月到2019年12月的中国宏观经济数据，利用TVP-VAR模型分析资产价格与经济增长、物价水平等宏观经济变量之间的动态关系，进而探讨经济新常态下货币政策调控资产价格波动的有效性问题。实证结果发现，新常态时期的货币供应量对房价刺激作用由强逐渐减弱，而且价格型调控政策对资产价格波动的效果明显好于数量型调控。资产价格的过度膨胀对宏观经济变量造成明显的挤出效应，一定程度上也造成经济下行压力大。相比房地产价格波动，股市强烈震荡对产出和物价水平造成的挤出效应更为明显。这表明在经济新常态时期，传统的货币政策调控资产价格波动存在不足之处，应对资产价格波动的货币政策工具和体系有待丰富和完善。
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单位金融学院; 安徽财经大学
