从模仿到创新：金融结构的不对称影响

作者：曹玉平

来源：经济学家, 2021, (04): 111-120.

DOI：10.16158/j.cnki.51-1312/f.2021.04.013

• 债务金融
• 权益金融
• 技术模仿
• 前沿创新

本文基于微宏观统一的债务和权益金融结构视角,研究了异质金融(资本)结构对技术模仿和前沿创新的动态不对称影响;随后,利用社会融资规模、风险资本、创新能力指数、PCT国际专利等数据,在客观度量我国31省2002—2016年金融结构和创新前沿程度演变的基础上,借助固定效应面板分位数回归对理论假说进行了实证检验。研究发现,在越远离创新前沿的低水平技术模仿阶段,债务金融对技术进步的促进作用越大,而权益金融的创新促进效应越小;在越趋近技术边界的高水平前沿创新阶段,债务金融对创新的阻碍作用越大,而权益金融的创新促进效应越大。最后,探讨了金融结构如何动态演进以驱动我国经济实现由技术模仿向前沿创新的转型。