构建一个包含购房贷款的动态一般均衡模型，分析中美居民贷款模式差异对房价和消费关系的影响。研究发现：(1)住房偏好冲击会导致中国房价上涨时，消费下降；(2)中国居民采取购房贷款，会使得本来处于下降状态的消费进一步下降，住房偏好冲击通过购房贷款影响居民资金在购房、消费和偿还贷款三类支出中的配置；(3)美国居民更倾向于抵押贷款，其通过跨期收入转移促进了房屋偏好冲击时消费的增长；(4)中国累进房地产税税率设计可以缓解对居民消费的挤出效应。
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