中国数量型和价格型货币政策的价格时变效应——基于CPI与PPI“虚假背离”的分析

作者：刘金全; 张龙

来源：财经理论与实践, 2018, 39(06): 22-28.

DOI：10.16339/j.cnki.hdxbcjb.2018.06.004

• 货币政策
• 时变效应
• SV-TVP-FAVAR模型
• CPI
• PPI
• 虚假背离

近年来,中国CPI与PPI多次出现背离式增长,中央银行的货币政策陷入两难。通过构建SVTVP-FAVAR模型,利用三维脉冲响应分析货币政策对CPI与PPI的时变效应及CPI与PPI相对背离的宏观经济效应。结果显示:数量型和价格型货币政策均具有价格效应,效应维度、效应极值与经济周期、价格指标有关;因此,从CPI与PPI背离的宏观经济效应看,CPI与PPI的阶段性背离实属"虚假背离",并未带来"外部不经济"。新常态下,中央银行应充分认识CPI与PPI的背离态势,破解物价调控失效的"货币政策之谜"。

• 单位
  吉林大学