政策冲击视角下美国国际资本流动与美元汇率波动探析——聚焦此轮美联储货币政策正常化、美国税改和特朗普贸易保护政策

作者：刘少华

来源：金融发展评论, 2018, (07): 146-158.

DOI：10.19895/j.cnki.fdr.2018.07.015

• 政策冲击
• SVAR模型
• 国际资本流动
• 汇率影响因素

特朗普经济政策溢出效应显著,这些溢出或表现为美国国际资本流动和美元汇率的变化,或通过美国国际资本流动和美元汇率传递,因此把握政策冲击对两者的影响,是分析美国政策溢出的重要途径。本文构建SVAR模型分析经济基本面、政策冲击、贸易赤字和国际大宗商品价格对美国国际资本流动和美元汇率的影响。结果表明:对美国国际资本流动和美元汇率冲击最大的是贸易赤字和国际大宗商品价格,其次是政策冲击,经济基本面的冲击则相对较小。基于此本文建议:及早预判、积极应对美国经济政策的溢出影响;通过加强国际合作弱化中美贸易战对我国经济的冲击;稳健发展国际大宗商品衍生品市场,弱化价格波动对我国经济的影响。

• 单位
  中国人民银行