文章以中国A股市场的制造业企业为样本,实证研究企业金融化对企业价值的影响。研究发现:金融化与企业价值之间存在倒"U"型关系;基于生命周期理论,金融化与企业价值的非线性关系在成长期、衰退期依然显著,在成熟期不显著。最后,产品市场竞争在企业金融化和企业价值之间存在中介效应。本文揭示了金融化对企业价值的非线性影响以及其传导机制,有助于引导企业根据自身所处生命周期合理地配置金融资产的持有度,提升企业价值。
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