投资者情绪对基金业绩资金流的影响

作者：易力; 王序东

来源：上海金融, 2021, (05): 38-49.

DOI：10.13910/j.cnki.shjr.2021.05.004

• 投资者情绪
• 基金业绩
• 资金流
• 明星基金
• 垫底基金

本文以2005-2019年积极管理型开放式股票基金为样本,实证检验了投资者情绪对基金业绩资金流关系的影响,结果发现:(1)基金的业绩表现对基金的申购和赎回都有显著的正向影响,分别看"追逐业绩"和"赎回异象"这两种现象同时存在,但从净资金流入看,总体上"赎回异象"并不存在;(2)投资者情绪不同时,业绩资金流关系呈现出明显的差异性,投资者乐观时倾向于追逐业绩,注重基金短期回报,而在悲观时则趋于谨慎,看重基金长期业绩;(3)对于基金的"明星效应"和"垫底效应",情绪对业绩资金流关系的影响具有非对称性,明星基金资金流受情绪的影响要大于垫底基金。本文研究对理解我国基金业绩资金流关系提供了新的视角,有利于投资者做出理性的投资决策。

• 单位
  湖南师范大学