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摘要
本文构建中国货币、股票、债券、外汇四个子市场的金融压力指数，基于系统性风险管理视角，从时域和频域两个维度对中国金融压力跨市场溢出效应进行研究。研究结果表明，四个子市场间金融压力溢出效应较显著，极端事件冲击使得溢出效应明显加剧，并且时域下金融压力的跨市场溢出效应主要由周期长度在1个月以上的长期溢出驱动。各子市场在金融压力传递中扮演不同的角色，货币市场和股票市场是主要的压力输出者，债券市场和外汇市场是压力接收者。其中，货币市场与债券市场、股票市场与外汇市场之间存在显著的双向压力溢出。
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单位金融学院; 天津财经大学
