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摘要
港股恒生指数自2021年2月筑顶下跌，并展开长达两年的调整。2023年上半年以来，恒指仍持续低位震荡，而“中特估”（指中国特色估值体系）主题伴随着新一轮国有企业改革的开启，从一片迷雾中杀出，在A股如火如荼展开行情演绎，在港股市场也有温和表现。但是，相比A股，港股央国企行情反应相对淡静，估值上修空间较大。过去十年港股普遍给予内地国有企业相对于民营企业偏低的估值，主要受到包括内地国企近年盈利有所下滑的内部因素，以及港股市场投资者来源与上市公司来源不匹配、受海外机构投资者主导、上市公司以金融和地产等低估值行业为主等市场结构性因素的影响。在新一轮国企改革以及“中国特色估值体系”建设的推动下，各地方国资也在加紧部署，盘活国有资产、提高国有企业效率，夯实国企估值持续长期上行的基础。我们选取山东省属港股企业作为样本，浅析其股票交易和再融资现状、困境，并提出提升其再融资能力的建议。
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单位金融学院; 上海财经大学
