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摘要
企业金融化是经济"脱实向虚"的微观表现形式。以2009—2018年中国沪深A股上市公司为样本,实证检验了中国企业金融化同群效应的存在性、异质性及其影响因素。研究发现,当同行公司平均金融化程度上升时,该公司的金融资产配置会相应增加,存在显著的同群效应。企业金融化的同群效应在民营企业和规模小企业中表现更为明显,可能是因为国有企业和规模大企业拥有信息优势,决策具有相对独立性,民营企业和规模小企业更倾向于通过参考同行决策的有效信息来提高自身决策效率。进一步研究发现,外部经济政策不确定性和企业内部高管金融背景会促进企业金融化的同群效应。最后,为防止非金融企业过度金融化、引导企业"脱虚向实"提供了对策建议。
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