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摘要
过去十年间关于横截面动量策略的大量研究,证明了其在全球金融市场的有效性,而相较于此,时间序列动量策略是一个较新的研究主题,尽管具有经济意义,但较少受到学术关注。本文选取期货交易所中2012年至2019年的26个商品期货合约为研究对象,采用时间序列动量策略,得到不同滞后期和持有期的收益率,并进一步将收益率基于CAPM模型回归,获取风险调整后的超额收益。最后,通过筛选不同策略对应的超额收益得到最优交易策略。结果表明回望期为20天和持有期为5天的策略超额收益率最高,动量策略的效益随着回望期延长而降低。
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