高收益债券最早出现于上世纪20年代,在这一时期其作用是为了中小型公司筹集资金,拓展业务。其发展过程先后经历了产生、发展、衰退,最终在上世纪90年代走向成熟。中国在2012年推出了中国的高收益债券-中小企业私募债,在此背景下研究高收益债券市场的发展兼具理论与现实意义。