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摘要
自20世纪90年代末开始，我国一直存在产能过剩的问题，尽管中央政府不断出台措施化解产能过剩，优化产业结构，然而效果不如预期，背后的原因值得深入探究。本文根据随机前沿模型估计了中国A股制造业上市公司实际的产能过剩程度，并利用2007—2018年的数据，考察了政府补贴对企业产能过剩的影响。研究发现，政府补贴对企业产能过剩具有正向推动作用，政府补贴占企业总资产比例每增加1个百分点，企业产能过剩水平上升约0.958个百分点。这种影响在国有企业、大规模企业和市场化程度较低地区体现得更为明显。机制分析表明，政府补贴一方面推动企业增加投资，安装更多的产能；另一方面帮助企业形成价格优势，抢占市场份额，促使企业理论最优产能上升。两种力量中前者占主导地位，导致安装产能和理论最优产能之间的差距扩大，政府补贴最终加剧了企业产能过剩。本文的政策含义是，推进财税体制改革、促进补贴资源高效率配置、加强政府补贴的事后监督并建立补贴动态调整体系，是供给侧改革下化解企业产能过剩问题的关键举措。
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单位长安大学; 北京外国语大学
