投资者情绪对行业动量效应的影响研究

作者：周亮; 游航

来源：天津商业大学学报, 2018, 38(06): 40-47.

DOI：10.15963/j.cnki.cn12-1401/f.2018.06.007

• 动量效应
• 投资者情绪
• 行业动量

动量效应作为一种常见的投资理论,现有研究主要集中在对个股的研究,从行业层面研究动量效应的较为少见;同时大部分研究并没有从细分角度来分析不同情况下动量效应的异同,采用投资者情绪来进行区分的更为罕见,因此分析不同情绪时期下的行业动量效应具有重要的研究价值。实证研究发现:我国股市短期行业动量效应显著,但是长期来看并不明显;情绪乐观期存在着超短期的动量效应,而在长周期的排序期和持有期来看,甚至会出现明显的反转效应;情绪悲观期在超短期并不具有明显动量效应,但动量更强。因此,对于投资实践者而言,不仅应对排序期及持有期认真选择,而且应考虑到投资者情绪对动量效应的非对称影响。