金融约束与企业出口持续时间的相关性研究*——基于企业出口大数据的生存分析

作者：张鹏辉

来源：上海金融, 2020, (08): 31-39.

DOI：10.13910/j.cnki.shjr.2020.08.004

• 金融约束
• 杠杆率
• 企业出口持续时间
• 负时间依存特性
• 出口危险率

本文利用中国工业企业数据库构建了企业微观层面的金融约束指标,采用生存分析法研究企业金融约束与企业出口持续时间的关系。本文的研究结果表明,中国企业出口的持续时间较短,出口持续时间中位数仅为4年,内资企业、港澳台商投资企业及外资企业出口持续时间中位数分别为3年、6年、8年;企业出口持续时间呈显著的负时间依存特性,出口危险率随出口持续时间增加而递减,初年出口危险率高达25%;企业生产率提高和规模扩大均会显著降低企业出口危险率,中、高密集度出口企业的危险率较低密集度出口企业的危险率低51.6%、57.2%;金融约束显著影响了企业出口市场的持续时间,企业外部融资能力的提高显著降低了企业退出出口市场风险,而企业杠杆率的提高增加了退出风险,金融约束对国内民营企业的出口危险率影响最大。

• 单位
  中国人民银行