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摘要
全球失衡被认为是引发“逆全球化”的重要原因，但聚焦于经常账户的贸易失衡难以反映真实的失衡状况。本文同时将金融失衡和贸易失衡纳入综合性外部失衡指标，选取1985—2018年主要经济体的面板数据，探讨一国外部失衡对其全球化参与程度的影响。研究发现：一国外部失衡的加剧显著降低了其全球化参与程度，进而阻碍了全球化进程，这一阻碍作用更多体现在经济全球化层面。异质性分析表明：外部失衡对全球化的抑制作用在中高收入、金融发展程度较低、经常账户处于持续性逆差和沿海经济体中更为稳健和显著。机制检验表明：一国外部失衡会通过贸易和金融活动限制渠道引致其“逆全球化”行为。本文研究为探寻和理解引致“逆全球化”行为的原因提供线索，有助于从“贸易调节”和“金融调节”层面合理引导一国全球化参与行为，并为遏制“逆全球化”行为提供相关政策启示。
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