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摘要
本文从理论上剖析了土地财政、适应性预期引致房价棘轮效应的作用机制及其空间特征,使用极大似然估计和系统GMM等方法对其空间杜宾模型进行房价棘轮效应的驱动因素分解,并从更换空间权重矩阵和变量度量指标的双重维度进行稳健性检验;进一步地,从土地财政的制度视角,使用中介效应模型识别垄断供给的土地管理制度下土地财政影响房价的中间变量。研究发现:土地财政对房价的直接效应及其通过地价的中介效应显著推动了房价上涨,地价与房价形成互相驱动的正反馈机制,使地方政府内生出维持房价棘轮效应的内在激励和路径依赖;房价存在显著的空间溢出效应,土地财政通过"示范效应"和影响本地房价的路径对邻近地区房价产生正向溢出效应,但这种溢出效应较为微弱;房价上涨适应性预期显著推动了房价持续上涨,并强化了房价棘轮效应。以上发现对于优化地方政府土地管理模式和引导全域性房价正常波动具有一定的理论和政策启示。
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