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摘要
中国人民银行等四部门于2018年4月联合发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（简称资管新规）有效切断了影子银行业务风险传递路径，但也对商业银行业务开展带来挑战。文章选取13家上市商业银行2011年第2季度到2020年第1季度的数据，通过构建中介效应模型研究资管新规、影子银行业务和商业银行稳定性风险之间的关系。结果表明，三者间存在中介效应，且在资管新规作用下商业银行影子银行业务与银行稳定性风险之间呈现非线性的U型关系。通过分样本、增加控制变量以及广义矩估计法对上述结论进行稳健性检验，均验证资管新规政策对商业银行稳定性带来的影响，并据此提出相关建议。
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单位金融学院; 重庆理工大学
