金融杠杆与产出效率的关系研究

作者：孔晴; 景文宏; 孟秋敏; 蒋文军

来源：兰州财经大学学报, 2020, 36(01): 115-124.

• 杠杆率
• 测算
• 产出效率
• 超效率DEA模型

在对中国和部分省份杠杆率测算的基础上,就杠杆资金对经济体产出效率的影响进行实证研究。结果发现,2015—2017年中国宏观杠杆率基本上稳定在250%,区域分化较为明显,杠杆率呈现"西高东稳,中部最低"的特点。杠杆资金对经济体产出效率具有促进作用,但不同经济体对杠杆资金的敏感程度不同,从而呈现出"高杠杆—高增长"和"高杠杆—低增长"两种截然不同的发展状态。继而选择具有代表性的贵州和甘肃作为研究对象,对比分析发现产业转型升级、新兴产业发展快的省份,杠杆产出效率较高,对经济增长的拉动作用较强;杠杆资金集中于传统行业、国有企业的省份,杠杆产出效率较低,对经济增长的拉动作用较弱。

• 单位
  中国人民银行