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摘要
期货市场对现货市场两大最主要的功能是价格发现与套期保值。研究期货价格与现货价格之间存在的长期均衡关系和相互作用是期货市场发展的中心问题。由于期货合约存在多种,本文通过选取2017年10月9日到2018年9月28日的中国玉米现货价格和玉米离每日最近的期货合约价格以及主力期货价格数据,分两组进行单位根检验、协整检验、格兰杰检验、误差修正模型以及方差分解等,对比分析得出近期期货价格和现货价格之间不存在长期均衡关系;但主力期货价格与现货价格之间有长期均衡的关系,并且主力期货价格单向引导现货价格。此外,主力期货价格对现货价格存在一定的预期作用,说明期货市场中主力期货价格具有更好的价格发现功能。
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单位河南财经政法大学
