<正>2020年,"股神"巴菲特在美国四大航空公司的投资中失利,使得投资者开始重新评估航空股的投资安全边际。而事实上,航空运输业的高杠杆运营模式一直以来都是一把双刃剑,它既铸就了行业的高门槛,也造成了行业脆弱的天然属性。同时,航空业强周期的属性更加重了这种脆弱性。