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摘要
基于我国2010—2020年沪深A股上市公司数据,实证分析了投资者保护、公益性捐赠与企业价值三者的关系,结果表明:(1)投资者保护与企业价值显著正相关;(2)公益性捐赠对投资者保护与企业价值之间的正相关关系具有显著的正向调节作用;(3)随着人们社会责任感的增强,环境问题逐渐引起公众的重视,在加入环境污染变量后发现,投资者保护对企业价值的影响在重污染和非重污染地区没有显著性差异,但在非重污染地区公益性捐赠促进投资者保护提高企业价值的正向调节作用更加显著;(4)在地区差异检验中,相比中西部,东部地区的投资者保护与企业价值的正相关关系更显著;公益性捐赠对投资者保护与企业价值正相关关系的正向调节作用亦更为显著;(5)东部地区样本公司占比较高,投资者保护机制的价值增值效应和公益性捐赠的调节效应主要源于我国东部地区上市公司。文章进一步丰富了有关投资者保护与企业价值的理论研究,拓展了人们对于现代企业公益性捐赠的价值管理角色的传统认识和理解。
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