基于宏观信息修正的股票套利定价模型

作者：张涵; 李莉; 郭彬^*

来源：统计与决策, 2020, 36(17): 148-152.

DOI：10.13546/j.cnki.tjyjc.2020.17.032

• 股票组合收益
• 套利定价模型
• 宏观风险
• 股市异象
• 广义矩估计

文章通过利用宏观经济、货币政策、外汇市场以及房地产市场四个方面的宏观信息,构建了适用于中国股票市场的宏观套利定价模型,并采用广义矩估计法对模型进行检验,以探究宏观风险对股票市场的影响。研究发现,宏观风险是导致股票大幅震荡的主要原因之一。宏观套利定价模型能够很好地分离出宏观风险溢价部分,并解释了股票组合收益波动和股市异象。更重要的是,该模型的解释能力在稳健性方面优于Fama-French五因子模型。

• 单位
  南开大学; 金融学院