产融结合能否校正企业非效率投资？——基于金融机构持股实体企业视角

作者：邢会; 夏志林; 马佳

来源：金融发展研究, 2021, (12): 45-51.

DOI：10.19647/j.cnki.37-1462/f.2021.12.006

• 产融结合
• 非效率投资
• 融资约束
• 代理问题

本文选择2011—2019年A股非金融类上市公司作为研究样本,实证检验金融机构持股实体企业的产融结合模式对企业非效率投资的影响。研究发现:金融机构持股不仅能够显著缓解实体企业投资不足,也能够抑制实体企业投资过度;调节效应检验表明,随着企业面临融资约束的增强,金融机构持股缓解企业投资不足的作用越强,当企业承担代理成本增大时,金融机构持股抑制企业投资过度的作用越强。本文厘清了金融机构持股实体企业的产融结合模式对企业非效率投资的影响机理,丰富了产融结合的研究内容。

• 单位
  河北工业大学; 经济管理学院