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摘要
近年来，我国的高收益债市场规模逐年扩大，高收益债投资对于我国民营企业投融资以及资本市场的有效配置均有重要意义。伴随着较高的市场收益率，对于该类债券的风险管理就显得尤为重要。传统违约概率估计模型有过多的理想假设，而仅考虑现金流违约的定价法可能忽略流动性等因素，从而高估违约风险，不利于风险计量和风险防范。运用LLE降维方法，在保留发行主体收益率曲线结构相似性的前提下，通过匹配相近发行人，将利差中的非违约定价剥离，能够更准确地对市场预期违约及其发生时点进行估计，并对违约风险进行辅助定价。
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单位衡水学院
