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摘要
随着科创板的设立,我国多层次资本市场日趋成熟,在科创板推行的注册制对新股定价市场化改革具有重大意义。本文选取2016-2019年我国股票市场的沪市主板、中小板、创业板和科创板的876家IPO公司的相关数据,利用随机前沿模型测度并比较各板块IPO定价效率。实证结果表明:科创板的IPO定价效率较高,不存在明显的一级市场抑价;而沪市主板、创业板和中小板都存在一定程度的系统性一级市场抑价。注册制下的新股定价效率明显高于其他板块,推行注册制有助于提高新股发行定价效率。科创板是我国多层次资本市场体系建设的重要举措,也是服务科技型企业发展的重要金融平台,注册制可能是提高我国股票市场定价效率的重要制度保障。
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