货币政策冲击对异质性企业杠杆率的微观效应

作者：舒长江^*; 洪攀; 张良成

来源：金融论坛, 2020, 25(08): 52-61.

DOI：10.16529/j.cnki.11-4613/f.2020.08.006

• 货币政策冲击
• 异质性企业
• 企业杠杆率
• 微观效应

本文在理论推导基础上实证检验数量型货币政策工具冲击对异质性企业杠杆率的微观效应。从结构效应看,紧缩的货币政策会显著降低中小企业和民企的杠杆率,由于存在"溢出效应"而提升国企和大型企业的杠杆率;扩张的货币政策对中小企业和民企具有显著的刺激效果,但是对国企和大型企业刺激效果不明显;从期限效应看,紧缩的货币政策会对企业杠杆率造成显著性负向冲击,短期杠杆率下降幅度明显大于长期杠杆率下降幅度;扩张的货币政策会对企业杠杆率造成显著性正向冲击,长期杠杆率上升幅度比短期杠杆率上升幅度更大。

• 单位
  南昌航空大学; 经济管理学院