本文以郑州商品期货交易所白糖期货为研究样本,基于CSAD模型将白糖期货处于上涨周期和下跌周期、单日上涨和单日下跌中的市场羊群行为进行了实证分析。研究发现,我国白糖期货整体存在羊群效应,在上涨周期和单日价格上涨的情况下呈现较明显羊群效应,而在下跌周期以及单日价格下跌的情况中则不存在羊群效应。同时本研究还发现,每年5-6月白糖价格随机波动的时间段对于白糖期货市场羊群效应有显著弱化影响。
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