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摘要
文章基于2001～2017年全球31个国家金融机构的面板数据，运用门限回归模型实证研究了资本账户开放、金融发展水平对系统性金融风险的影响。研究表明：当金融发展水平低于门限值时资本账户开放会显著增加系统性金融风险，反之则影响不显著。不同金融发展程度下资本账户开放对于资本流动影响差异是导致系统性金融风险的重要原因。进一步研究发现，相较于金融市场建设，提升金融机构建设水平更能显著降低系统性金融风险。经对比，目前中国金融发展水平仍不适宜完全开放资本账户，必须加强金融机构建设，实行稳步可控的信贷调控政策，降低系统性金融风险隐患。
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