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摘要
从债券市场有效性的视角，研究了城投公司混合所有制改革是否有利于化解地方隐性债务风险。首先，在利用正交分解法剥离出“政府隐性担保”信息的基础上，有效证实了“城投公司混合所有制改革→政府隐性担保降低→债券市场有效性增强(1)”的作用路径。其次，上述城投公司混合所有制改革降低政府隐性担保的作用，具体是通过减轻城投公司的政策性负担和经营性亏损来实现的。研究发现，在财政透明度较低的地区，混合所有制改革降低政府隐性担保、提高城投债盈余信息有效性的作用更加显著，研究成果对防范化解地方隐性债务风险具有借鉴意义，同时为财政与金融政策在微观层面的有效协同提供启示。
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单位金融学院; 对外经济贸易大学
