文章选取沪深A股非金融类企业2010～2019年数据，研究不同导向的金融化对企业短期和长期绩效的异质性影响，并进一步探究融资约束的调节作用。研究发现，对不同期限的企业绩效，金融化的影响不同，对短期绩效都表现为促进作用，对长期绩效则表现为抑制作用。研究表明，融资约束起到了异质性调节作用，强化了以目的为导向的金融化企业的投机动机。以上研究结论为政府解决企业“脱实向虚”问题提供了借鉴。
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