论文以2008～2018年我国沪深A股非金融类上市公司为研究样本,研究企业金融化程度对实业投资的影响,以及融资约束在两者之间的调节机制。研究结果表明:企业金融化会对实业投资造成挤出效应,且融资约束会增强企业金融化对实业投资的负效应。为了抑制实体企业脱实向虚的倾向,建议加大对实体行业的扶持力度,提高实体企业的投资回报率。在放开外部融资约束的同时,要合理引导资金流向,防止"脱实向虚"。
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