创业板为何超募问题频出?——资金超募影响因素的实证分析

作者：郭净; 郝潞航; 彭暮玮

来源：湖南财政经济学院学报, 2022, 38(04): 34-43.

DOI：10.16546/j.cnki.cn43-1510/f.2022.04.003

• 创业板
• 超募资金
• 发行价格
• 注册制

自我国创业板设立以来，给中小企业融资提供了便利，但其高发行价、高超募比率、高市盈率的“三高”现象也受到广泛关注，其中高超募是我国新兴转轨资本市场上的一个特有现象。收集自2009年10月创业板开板以来至2021年12月31日共计1072支股票IPO数据，构建回归模型探究资金超募的影响因素，研究结果表明：国家政策即创业板试点注册制对抑制超募现象影响最为显著；中介机构与机构投资者会由利益驱使推高发行价格；散户对创业板股票的情绪态度与资金超募比率呈正相关。据此提出降低超募比率的相关建议，以促进我国创业板良性发展。

• 单位
  河北金融学院