科研之友
微信
新浪微博
Facebook
分享链接
摘要
本文研究了并购溢价对股东股权质押时机选择的影响。研究发现:并购方在并购重组中支付的溢价率越高,并购方股东选择在并购重组方案首次披露后的短期时间窗口内股权质押的可能性越大。其原因在于,并购溢价率越高,在并购重组方案首次披露后的短期时间窗口内投资者过度反应程度越大,进而导致并购方股东选择在该时间窗口内股权质押的可能性越大。本研究在理论上揭示了并购溢价会对并购方股东股权质押时机选择产生重要影响,其机理在于投资者过度反应。这一研究在政策上为监管部门、投资者更深刻地理解大量股东选择在并购重组方案首次披露后短期时间窗口内进行股权质押这一现象提供了经验证据和政策启示。
- 单位
