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摘要
近年来各国宏观经济管理的经验及货币政策动态不一致理论的发展,使提高货币政策透明度成为大势所趋。文章运用动态指数法测算中国近20年的透明度指数,并构建基于有向无环图的SVAR模型,分析在数量型和价格型两种框架下透明度冲击对不同金融资产价格波动的影响,结果表明:透明度作为新型政策改良工具,虽受时滞效应的影响,但在长期确有利于稳定资本市场、平抑价格波动。在运用数量型货币政策调控框架时应结合相机抉择手段进行逆经济周期调控并缩短传导周期,在运用价格型调控模式时应注重调控的时机、节奏,关注实际干预工具对价格调整的粘性,同时规范预期管理体系,加强央行沟通。
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