股票的彩票特征对特质波动率之谜的影响研究:基于A股市场的分析

作者：陈起沅; 朱宏泉^*

来源：系统科学与数学, 2023, 43(12): 3108-3125.

• 彩票特征
• 特质波动率之谜
• 股票收益率
• A股市场

具有彩票特征的股票,通常对投资者更具吸引力.这一现象是否有助于解释资产定价领域困扰已久的“IVOL之谜”?文章基于A股市场,探讨了股票的彩票特征对“IVOL之谜”的影响.结果发现:1)股票的彩票特征显著增强了“IVOL之谜”;2)股票的彩票特征对“IVOL之谜”的影响在低股价、小规模和高成长性的公司中更明显;3)融资融券交易能够显著抑制彩票特征对“IVOL之谜”的驱动效应;4)通过分组回归和更换彩票特征测度指标等一系列稳健性检验后,结果依然存在且稳健.文章的工作,既拓展了对“IVOL之谜”的理解,同时也能为投资者和市场监管者的决策行为提供参考.

• 单位
  西南交通大学; 经济管理学院