我国经济周期下高收益债券与股票市场表现——高收益债券风险对冲之道探索

作者：吴长凤

来源：中国证券期货, 2019, (02): 45-49.

DOI：10.19766/j.cnki.zgzqqh.2019.02.009

• 高收益
• 企业债
• 信用溢价
• 套期保值

低等级的高收益企业债,尤其是其信用溢价和股票市场定价的基本核心因素都是经济实体的财务健康状况及盈利预期,因此,高收益企业债和股票市场行情具有一定的正相关性。高收益债券市场是培育经济增长新动能的重要市场手段,但是其信用风险较高,相应风险管理工具的不足也是近年来我国民营和小微企业融资难的重要原因之一。本文在分析我国经济周期背景下,中债高收益企业债净价指数及其信用溢价与中证500指数关联性的基础上提出:第一,应高度重视高收益企业债市场的建设和发展,提高违约风险的定价作用;第二,为高收益企业债投资者灵活运用股指期货规避一定的信用风险打开空间,并谋求发展更有针对性的全面的信用风险管理工具。