基于货币市场利率角度的利率走廊机制效果研究

作者：李响

来源：河北金融, 2021, (02): 15-18.

DOI：10.14049/j.cnki.hbjr.2021.02.005

• 利率走廊
• 货币市场利率
• EGARCH模型

随着货币政策调控方式的转型,中国人民银行不断完善利率走廊机制建设,旨在促进市场利率平稳运行、稳定金融主体预期。以货币市场利率为视角来分析我国利率走廊调控机制的有效性:基于数据所具有的特征建立EGAR CH(1,1)模型;利用模型的均值方程来刻画利率走廊机制引导货币市场利率走势效果;利用方差方程来度量利率走廊机制降低货币市场利率波动性效果。结果表明:常备借贷便利较好地发挥了利率走廊上限作用,能够初步引导短期货币市场利率走势,但相较于公开市场操作,其效果仍有待进一步加强;利率走廊可以显著降低短期货币市场利率波动性,并向市场有效传导央行货币政策调控意图。

• 单位
  中国人民银行