本文选取2006-2019年A股非金融上市公司作为样本数据,通过面板门槛模型,探究异质性机构投资者对股价联动性的非线性影响。研究表明:第一,机构投资者持股比例与股价联动性显著负相关;第二,稳定型机构投资者持股比例与股价联动性之间存在门槛效应,当稳定型机构投资者持股比例超过门槛值后,其对股价联动性的负向作用会显著增强;第三,交易型机构投资者持股比例与股价联动性之间不存在显著的门槛效应。
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