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摘要
利用2008年1月—2017年3月国内和国际棉花期现货市场日度价格数据,通过BEKK-GARCH模型和DCC-GARCH模型实证分析了不同政策背景下国内和国际棉花期现货市场间溢出效应与动态关联性。结果表明:国内和国际棉花期现货市场间存在显著的价格引导关系,但不同时期引导关系存在差异;国内棉花现货市场与其他棉花市场关联程度均较低,而国内棉花期货市场与国际棉花期现货市场、国际棉花现货市场与国际棉花期货市场关联程度相对较高;临时收储政策的实施对国内和国际棉花市场间均值溢出效应影响较小,对国内和国际棉花市场间波动溢出效应影响较大,且降低了国内棉花市场与国际棉花市场之间的关联程度;而目标价格政策与临储政策相比,对国内和国际棉花市场价格溢出效应和关联程度影响相对较小。
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单位中国农业大学; 经济管理学院
