司法实践中“明股实债”认定及效力研究

作者：陆凤麟

来源：法制博览, 2022, (35): 83-85.

• 明股实债
• 投资协议
• 法律性质
• 法律效力

随着社会经济的发展，不同融资形式不断涌现。其中“明股实债”投资方式可以避免占用融资方授信额度、降低融资方的资产负债率、规避房贷资质限制等优点，因此成为一种常见的投融资方式。但由于“明股实债”投资协议性质存在争议且我国法律并无明确规定，故司法实践中存在不同操作。通过对“明股实债”投资协议的法律探析，揭示司法实践中“明股实债”投资协议法律性质之争主要在于该协议是债权投资协议还是股权投资协议。因此应从是否存在主债权关系、股东权利的实际履行情况、股权转让价格三个方面来判断交易双方真实意思，从而确定“明股实债”投资协议法律性质，通过固定收益条款、股权回购条款对“明股实债”投资协议的效力进行分析。