机构投资者参与定向增发的动机研究——以葛洲坝为例

作者：曹丽梅; 徐一辰

来源：会计之友, 2020, (22): 66-72.

• 定向增发
• 机构投资者
• 控股股东
• 利益输送

机构投资者是除了大股东和关联股东外,参与资本市场定向增发的主要主体。由于定向增发股票有一年的锁定期要求且具有一定投资风险,在股票价格持续低迷的情况下,为何机构投资者还热衷于认购定向增发股票,是基于投资还是投机动机?文章以葛洲坝定向增发股票为例,探讨机构投资者参与定向增发的动机、条件、过程和结果。结论表明,机构投资者很可能基于与股东合谋的投机动机认购葛洲坝定向增发股票,机构投资者和大股东的合谋行为损害了中小股东的利益和资本市场的公平性。此外,文章就如何更好地保障中小股东的权益和资本市场健康发展提出了建议。