本文以2007—2019年我国所有A股上市公司为研究样本,基于我国特殊股权特征的背景,研究了非控股股东退出威胁对企业非效率投资的影响,以及卖空标的和产权性质在退出威胁与非效率投资之间所发挥的调节效应。研究发现:非控股股东退出威胁与企业非效率投资显著负相关,即非控股股东可以通过退出威胁的方式缓解企业非效率投资,且这种治理效应在不可卖空和非国有企业中更加显著。
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