我国跨境资金流动监测:顺收顺差差距分析与预警视角

作者：马天禄

来源：金融监管研究, 2012, (11): 60-79.

DOI：10.13490/j.cnki.frr.2012.11.003

• 跨境资金流动
• 顺收顺差差距
• 通货膨胀率 Cross-border Capital Flow
• Difference between Exchange Surplus and International Payment Balance
• Inflation Rate

结合跨境资金流动的理论与操作层面分析框架,本文对影响顺收顺差差距的主要因素进行了分析,实证检验了这些因素对跨境资金流动的长期及短期影响。结果表明:货币因素,特别是价格方面因素如资金价格、汇率方面的因素,对外汇参与主体的成本与收益影响更直接与显著;对人民币的预期因素是缺口变化的主要原因;资产价格因素在目前资本管制下存在滞后期为一年左右的影响。通过对顺收顺差差距进行预警,本文认为,要合理引导升值(贬值)预期,以缓解升值压力造成的热钱流入(出),规避违规操作风险,并加强对宏观经济的研判。

• 单位
  中国人民银行; 国家外汇管理局