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摘要
人类社会已步入了信息时代,信息时代企业新的运营模式使传统的、以财务指标为主的估值模型(如:现金流量折现模型、市盈率、市净率以及市销率等)显得不太适用,企业亟需与之运营模式相匹配的估值模型。本文从信息时代互联网类企业的商业模式入手,剖析传统估值模型对于信息时代企业价值评估局限性,以证监会2012版行业分类选取信息传输、软件和信息技术服务业为样本进行实证研究,通过实证分析、经验分析发掘出影响企业价值的核心驱动因素,以此为基础,构建出市量率(市价/用户流量)模型、无形资产——用户流量转化系数模型以及期权估值模型,新的估值模型与企业商业模式更加匹配,可极大提高企业估值的准确性与可操作性。
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单位中国财政科学研究院
